Annual Report 2011

Sivu: 6

LETTER TO SHAREHOLDERS “ This makes the discovery one of the five largest discoveries ever made on the Norwegian Continental Shelf and the largest discovery since the mid-1980s C. ASHLEY HEPPENSTALL PRESIDENT AND CEO Dear fellow shareholders, It is a great pleasure to update you on developments at Lundin Petroleum following our exceptional performance in 2011. This year was transformational for the Company when it became clear that Avaldsnes/Aldous (now renamed Johan Sverdrup) is one of the largest discoveries ever made in the North Sea. Our strategy, which is predicated on organic exploration growth, has delivered excellent success which resulted in a 100 percent increase in the share price of Lundin Petroleum during 2011, equating to increased shareholder value of SEK 27 billion. The major news in 2011 was clearly the announcement of increased contingent resources in the Avaldsnes discovery, offshore Norway. As we had previously indicated, the Avaldsnes structure extends to the west into the Statoil operated PL265 and this was confirmed with the Aldous Major South discovery. Avaldsnes and Aldous Major South, that have now been renamed Johan Sverdrup, are essentially one connected giant oil field. The Johan Sverdrup discovery is estimated to contain gross contingent resources of between 1.7 and 3.3 billion barrels of recoverable oil. This makes the discovery one of the five largest discoveries ever made on the Norwegian Continental Shelf and the largest discovery since the mid-1980s. Furthermore, the discovery is located in 115 metres of water depth, in a reservoir depth of less than 2,000 metres, close to existing infrastructure with spare capacity and with oil that is of excellent quality. It is truly remarkable that a discovery of this size and quality could be made by Lundin Petroleum, in the heart of the Norwegian North Sea, 45 years after the first exploration activity began in the area. The priority in 2012 is to fully appraise the discovery to better define the resource range and to provide information for development planning. The results of the first 2012 appraisal well targeting the southern extension of the discovery were disappointing with the top reservoir coming in low to prognosis and below the oil water contact. Appraisal drilling will, however, continue with a further five to seven new wells likely to be drilled in PL501 and PL265 in 2012. In tandem with the appraisal programme we are working closely with Statoil and our partners to move the conceptual project development planning forward. The discovery will be a major contributor to North Sea production for years to come and due to its size, location and quality of reservoir, will be one of the most valuable discoveries ever made in the North Sea. 4 Lundin Petroleum ANNUAL REPORT 2011

Sivu: 6 Sivu: 7 Sivu: 8 Sivu: 9 Sivu: 10 Sivu: 11 Sivu: 12 Sivu: 13 Sivu: 14 Sivu: 15 Sivu: 16 Sivu: 17 Sivu: 18 Sivu: 19 Sivu: 20 Sivu: 21 Sivu: 22 Sivu: 23 Sivu: 24 Sivu: 25 Sivu: 26 Sivu: 27 Sivu: 28 Sivu: 29 Sivu: 30 Sivu: 31 Sivu: 32 Sivu: 33 Sivu: 34 Sivu: 35 Sivu: 36 Sivu: 37 Sivu: 38 Sivu: 39 Sivu: 40 Sivu: 41 Sivu: 42 Sivu: 43 Sivu: 44 Sivu: 45 Sivu: 46 Sivu: 47 Sivu: 48 Sivu: 49 Sivu: 50 Sivu: 51 Sivu: 52 Sivu: 53 Sivu: 54 Sivu: 55 Sivu: 56 Sivu: 57 Sivu: 58 Sivu: 59 Sivu: 60 Sivu: 61 Sivu: 62 Sivu: 63 Sivu: 64 Sivu: 65 Sivu: 66 Sivu: 67 Sivu: 68 Sivu: 69 Sivu: 70 Sivu: 71 Sivu: 72 Sivu: 73 Sivu: 74 Sivu: 75 Sivu: 76 Sivu: 77 Sivu: 78 Sivu: 79 Sivu: 80 Sivu: 81 Sivu: 82 Sivu: 83 Sivu: 84 Sivu: 85 Sivu: 86 Sivu: 87 Sivu: 88 Sivu: 89 Sivu: 90 Sivu: 91 Sivu: 92 Sivu: 93 Sivu: 94 Sivu: 95 Sivu: 96 Sivu: 97 Sivu: 98 Sivu: 99 Sivu: 100 Sivu: 101 Sivu: 102 Sivu: 103 Sivu: 104 Sivu: 105 Sivu: 106 Sivu: 107 Sivu: 108 Sivu: 109 Sivu: 110 Sivu: 111 Sivu: 112